Ergebnisverzerrung. Eine "heiße" Handelsidee kann einfach eine Blase sein, die kurz davor ist zu platzen.

Der Ergebnis-Bias ist ein kognitiver Bias, bei dem Entscheidungen auf Ergebnissen basieren, anstatt auf zugrunde liegenden Faktoren. Investoren machen oft diesen Fehler und kaufen riskante Aktien. Um diesem Bias entgegenzuwirken, sollten Sie Investitionen gründlich recherchieren, professionelle Beratung suchen und Faktoren wie Diversifikation und Risikobelastung berücksichtigen. Erfahren Sie, ob Sie anfällig für einen Ergebnis-Bias sind und inwieweit er Ihre Anlageentscheidungen mit PRAAMS BehaviouRisk beeinflusst. 

Verhaltensökonomik. Was ist Ergebnisverzerrung?

Dies ist ein Verhaltensmuster, bei dem eine Person Entscheidungen aufgrund der Ergebnisse von Ereignissen trifft, anstatt auf die zugrunde liegenden Faktoren einzugehen, die zu solchen Ereignissen geführt haben. Zum Beispiel die Schlussfolgerung, dass es sich lohnt, in eine Aktie zu investieren, weil sie in den letzten drei Jahren gestiegen ist. Drei aufeinanderfolgende Jahre des Wachstums sind ein Ergebnis, aber es wurde nichts über die Faktoren gesagt, die zu diesem Wachstum geführt haben. Die Aktie kann aufgrund von purem Glück oder weil der Markt in den letzten drei Jahren gestiegen ist, gestiegen sein. Bevor man eine Investitionsentscheidung trifft, hat man einen einzigen Satz von Informationen. Sobald die Entscheidung getroffen und das Ergebnis bekannt ist, hat man mehr Informationen, und die Qualität der Entscheidung ist klar. Der Trick besteht darin, dass es einfacher ist, den Wert der Entscheidung zu beurteilen, sobald man das Ergebnis kennt.

Ergebnisverzerrung ist eine kognitive Verzerrung oder ein Fehler in der Entscheidungsfindung. Diese Verzerrungen können effektiv durch Bildung korrigiert werden.

Welche Konsequenzen und Portfolio-Risiken gibt es?

Investoren wählen oft Investitionen ausschließlich aufgrund der vergangenen Leistung (das Endergebnis) und berücksichtigen nicht, was zu diesem Ergebnis beigetragen hat. Zum Beispiel können die aktuellen Renditen einer bestimmten Anleihe besser aussehen als andere und die Versuchung schaffen, zu investieren. Die höheren Risiken der Anleihe können jedoch leicht die Leistung erklären. Wenn man nur aufgrund der vergangenen Leistung investiert, kann man am Ende ein Risikoniveau akzeptieren, das über seine Risikotoleranz und Komfortzone hinausgeht. Ebenso sollte man in Erwägung ziehen, in ein Vermögenswert zu investieren, der außergewöhnlich gut abschneidet. Dies kann bedeuten, in einen überbewerteten Vermögenswert zu investieren. Noch schlimmer, ein dramatischer Anstieg des Preises eines Vermögenswerts kann bedeuten, dass es sich nur um eine Blase handelt, die kurz davor ist zu platzen. Gamestop und andere "Meme"-Aktien sind perfekte Beispiele. Ein weiterer Fehler, der mit der Ergebnisverzerrung verbunden ist, besteht darin, nicht in bestimmte Vermögensallokationsstrategien zu investieren, nur weil ihre vergangenen Ergebnisse schlecht waren. Die jeweilige Strategie könnte in der Zukunft profitabler sein, weil sie auf einem soliden Investitionsansatz beruhte und ihre vergangene Leistung einfach Pech war.
 

Was kann ich tun, um mein Portfolio optimal zu gestalten?

Unsere erste Empfehlung ist, Ihre potenzielle Neigung zu dieser Verzerrung zu erkennen. Der nächste nahezu universelle Rat für einen soliden Risikomanagement-Rahmen ist, mehr Forschung zu jeder Investition zu betreiben, insbesondere wenn sie eine Geschichte von überdurchschnittlichen Ergebnissen hat. Oftmals wird eine überdurchschnittliche Leistung durch eine überdurchschnittliche Risikoexposition erklärt. Mehr Informationen und Verständnis darüber, wie die Renditen generiert wurden, sind entscheidend. In Bezug auf Ihre Forschung und Risikoanalyse sind gute Bereiche zur Erkundung Diversifikation, Risikoexposition, Korrelation mit dem Benchmark, Tracking-Fehler und Standards der Leistungsveröffentlichung. Wenn Sie mit komplexen Instrumenten wie strukturierten Notizen mit eingebetteten Optionskörben umgehen, kann die Schätzung aller Risiken eine Herausforderung darstellen. In solchen Fällen macht es Sinn, die Hilfe eines professionellen Risikomanagers in Anspruch zu nehmen. Wir betonen erneut, dass externe Beratung unabhängig sein muss, um Interessenkonflikte zu vermeiden.