Verlustaversion. Ihre Risikobereitschaft liegt bei etwa 2:1.

Der Verlustaversionseffekt ist ein Verhaltensmuster, bei dem eine Person eher geneigt ist, Verluste zu vermeiden als Gewinne zu genießen. Dieser emotionale Bias ist schwer zu überwinden und erfordert dauerhafte Disziplin und Kontrolle. Ein Investor mit Verlustaversionseffekt würde bevorzugen, eine unrentable Investition zu behalten, was zu schlechten Investitionsergebnissen und einer suboptimalen Vermögensallokation führt. Entdecken Sie mit PRAAMS BehaviouRisk, ob Sie anfällig für Verlustaversion sind und in welchem Maße dies Ihre Anlageentscheidungen beeinflusst.
 

Verhaltensökonomik. Was ist Verlustaversion?

Dies ist ein emotionales Verhaltensmuster, bei dem eine Person eher Verluste vermeiden möchte als Gewinne zu erzielen. Wissenschaftler haben herausgefunden, dass eine Person im Durchschnitt das Risiko akzeptiert, $1 zu verlieren,nur wenn die Möglichkeit besteht, mindestens $2 zurückzugewinnen (um eine Risikoaversion zu zeigen). Das Verhältnis von Gewinn zu Verlust beträgt 2 zu 1; Eine Person wünscht sich im Durchschnitt einen höheren Gewinn im Vergleich zum Risiko.
 

Was sind die Konsequenzen und Investitionsrisiken?  

Die Auswirkungen bei Anlageentscheidungen sind ziemlich einfach: Ein Anleger mit Verlustaversion bevorzugt es, eine unrentable Anlage zu behalten, anstatt sie zu verkaufen und das Portfolio neu auszurichten. Der Wunsch, Verluste zu vermeiden, motiviert den Anleger, zu warten, bis der Preis der Anlage wieder steigt - auch wenn dies möglicherweise nie passiert. Typische Rechtfertigungen, die von solchen Anlegern verwendet werden, sind: "Es wird wieder steigen", "Es ist nur ein Verlust auf dem Papier", “Es wird erst ein Verlust, wenn ich es verkaufe, und bevor das passiert, habe ich immer noch eine Chance, mit dieser Investition auf null herauszukommen”, und viele andere Aussagen. Ebenso fixieren viele Anleger mit starken Verlustaversionstendenzen Gewinne, sobald sie auftreten. was das Potenzial nach oben begrenzt und zu häufigeren Handelsstrategien führt.

Eine Kombination aus zu langem Halten unprofitabler Investitionen (‘die Verlierer halten’) und schnellem Fixieren von Gewinnen bei profitablen Investitionen (‘die Gewinner verkaufen’) führt zu schlechten Anlageergebnissen und einer suboptimalen Vermögensallokation. Über einen längeren Zeitraum verschlechtert die Verlustaversion die Risiko-Rendite-Beziehung in einem Portfolio. Dies ist insbesondere für langfristiges Investieren gefährlich. Der negative Effekt der Verlustaversion verschlimmert sich für Anleger, die ihre Portfolios häufiger neu ausrichten. In diesem Fall halten diese Anleger mehr ‘Verlierer’ und verkaufen ‘Gewinner’ mit geringeren Gewinnen.
 

Was kann ich tun, um mein Portfolio effizienter zu gestalten?

Der wichtigste praktische Rat, um den Verlustaversionstendenz zu überwinden, ist die Verwendung von Stop-Losses als Teil einer Risikomanagementstrategie. Es ist ratsam, diese zu setzen, wenn eine Investition getätigt wird, und sich darauf zu einigen, sie auszuführen, wenn sie ausgelöst werden, was Selbstdisziplin erfordert. Wie bei jeder vorab festgelegten Regel müssen die Nuancen des jeweiligen Vermögenswerts im Voraus berücksichtigt werden.

Wenn beispielsweise die reguläre Volatilität eines Vermögenswerts hoch ist, zum Beispiel schwankt ein typischer Vermögenspreis von -20% bis +20%, sollte der Stop-Loss breiter als -20% sein. Wenn das Vermögen jedoch eine geringe reguläre Volatilität aufweist (zum Beispiel von -5% bis +5%), kann ein Stop-Loss von 7-10% in Ordnung sein, abhängig von der individuellen Risikotoleranz. Denken Sie daran, dass die Stop-Losses helfen, den Verlustaversionstendenz und viele andere negative Anlageverhaltensmuster zu überwinden.

Dasselbe gilt für das Gewinnmitnahme. Man kann ein Gewinnmitnahme-Level festlegen, wenn eine Anlageentscheidung getroffen wird, und es ausführen, wenn die Zeit gekommen ist, was wiederum Disziplin erfordert. Wie bei Verlusten sollten auch individuelle Eigenschaften berücksichtigt werden, um den frühen Verkauf von 'Gewinnern' zu vermeiden.

Schließlich sollte man sich immer an die Bedeutung der Diversifikation erinnern, die in der Regel darunter leidet, wenn ein Investor eine ausgeprägte Verlustaversion hat.