Bias della dissonanza cognitiva. Quando una nuova informazione entra in conflitto con la decisione di investimento precedente, l'investitore intelligente lo riconosce. E tu?

Il bias di dissonanza cognitiva tra gli investitori è l'incomodità di mantenere due credenze in conflitto, portando a inventare spiegazioni apparentemente logiche per mantenere asset che non raggiungono le aspettative in un portafoglio, aumentando i rischi di investimento. Per rendere un portafoglio più efficiente, è importante riconoscere il bias, evitare gli errori comuni, stabilire regole esterne di gestione del rischio del portafoglio, cercare una seconda opinione imparziale e esercitare autodisciplina durante gli investimenti. Scopri se sei incline al bias di dissonanza cognitiva e in che misura influisce sulle tue decisioni di investimento con PRAAMS BehaviouRisk.

Economia comportamentale. Che cos'è il bias della dissonanza cognitiva?

La dissonanza cognitiva è un diffuso pattern comportamentale tra gli investitori e si riferisce al disagio derivante dal sostenere due credenze diverse. Quando nuove informazioni entrano in conflitto con la conoscenza esistente o le decisioni di investimento precedenti, uno potrebbe rifiutarsi di aggiornare quest'ultime per evitare questo disagio mentale.

La dissonanza cognitiva è un bias cognitivo, ovvero un errore nella presa di decisioni. Questi bias possono essere corretti efficacemente attraverso l'educazione.

Quali sono le conseguenze e i rischi degli investimenti?

Si possono trovare una serie di spiegazioni apparentemente logiche per giustificare il mantenimento di un asset che non performa. Questi possono includere "il calo di prezzo è temporaneo", "i bilanci dell'azienda miglioreranno presto", "questa volta è diverso", o "molti altri investitori vogliono acquistare questo asset, quindi il suo prezzo salirà presto". Oppure si può continuare ad investire in un asset dopo che è sceso senza rinfrescare l'analisi del rischio dell'asset.

Cosa posso fare per rendere il mio portafoglio più efficiente?

Il primo passo è riconoscere la dissonanza cognitiva nella decisione di investimento o nelle strategie di gestione del rischio. Cerca di ricordare quando hai rifiutato di cambiare una decisione precedente, solo per scoprire che era errata o che avresti potuto fare meglio. Non importa se si trattava di una grande decisione come l'acquisto di una casa o di una decisione minore come la scelta di un titolo su cui investire. Più ricordi, più è probabile che tu sia incline alla dissonanza cognitiva o al bias comportamentale nella finanza.

Il passo successivo è evitare alcuni errori comuni nella correzione del bias della dissonanza cognitiva. Il primo errore è cambiare le tue convinzioni di base anziché le tue azioni. Puoi convincerti che detenere un titolo in caduta attesa di ulteriori ribassi sia una buona idea. Questo percorso di minore resistenza aiuterà a lenire temporaneamente il bias, ma non correggerà l'errore iniziale di allocazione dell'asset. La decisione di vendere un titolo collassato deve ancora essere presa per ridurre il rischio del portafoglio. Il secondo errore consiste nell'ammettere l'errore e promettere di non ripeterlo. La promessa di azione futura allevia la dissonanza oggi, ma non corregge la causa principale. Una terza tipica risposta errata è cambiare il contesto di un'azione. Con l'esempio del titolo in caduta, si possono trovare spiegazioni del tipo "Non vedo altre opportunità di investimento migliori al momento, quindi non ha senso vendere adesso", o "Tutti i titoli sono destinati a scendere ulteriormente in questa crisi di mercato, quindi non ha senso vendere questo particolare". Tali ragionamenti cambiano il contesto ma non correggono l'errore in sé. L'unica decisione corretta quando si detiene un titolo in caduta atteso che continui a scendere è venderlo.

Il terzo passo consiste nell'impostare regole esterne di gestione del rischio del portafoglio come lo stop loss, o nel cercare sempre una seconda opinione indipendente o una valutazione del rischio finanziario. Esistono diversi tipi di stop loss: assoluto ("vendere quando il prezzo scende sotto i $12") e relativo ("vendere quando il prezzo scende del 20%"), e stop loss hard e soft - riducendo gradualmente la propria posizione dopo il raggiungimento di un livello di stop loss soft e liquidandola completamente dopo aver raggiunto un livello di stop loss hard. Una buona regola è impostare uno stop loss quando si prende una decisione di investimento in modo che venga eseguito automaticamente quando viene attivato. Gli stop loss aiutano a raggiungere decisioni di investimento ottimali e minimizzano la tentazione di aggirare il bias della dissonanza cognitiva. Lo stesso vale per una seconda opinione indipendente: un framework di gestione del rischio affidabile motiva a prendere la decisione giusta. La chiave è che deve essere imparziale. Se il tuo portfolio manager ha consigliato il titolo in caduta, il suo consiglio è improbabile che sia imparziale. Egli è esposto allo stesso bias della dissonanza cognitiva e quindi potrebbe essere riluttante ad ammettere facilmente il suo errore precedente.

Infine, l'autodisciplina è vitale. Rendersi conto del proprio bias e sapere come superarlo è la metà del lavoro. L'altra metà consiste nel farlo sistematicamente durante gli investimenti.