Viés de enquadramento. Seu apetite por risco é manipulado pela forma como o questionário do corretor é formulado.
O viés de enquadramento refere-se à tendência de responder de forma diferente com base no contexto ou apresentação de uma situação. Isso pode afetar a tomada de decisões nos mercados financeiros, incluindo questionários de perfil de risco. Descubra se você está propenso a um viés de enquadramento e em que medida isso afeta suas decisões de investimento com o PRAAMS BehaviouRisk.
Economia comportamental. O que é o viés de enquadramento?
O viés de enquadramento é um padrão comportamental em que uma pessoa responde de forma diferente dependendo do contexto da pergunta, ou seja, como a situação é apresentada.
O viés de enquadramento é um viés cognitivo, ou seja, um erro na tomada de decisão. Esses vieses podem ser corrigidos de forma eficaz com educação.
Quais são as consequências e riscos do portfólio?
Quadros são diferentes configurações de informações visuais ou maneiras de formular uma pergunta. O viés de enquadramento está no cerne de muitos truques de marketing e, infelizmente, é muito frequente nos mercados financeiros. Um exemplo típico é o enquadramento positivo-negativo ou otimista-pessimista. Tversky e Kahneman apresentaram o exemplo mais famoso desse tipo de enquadramento em 1981 (Kahneman ganhou o Prêmio Nobel em 2002).
"Imagine que os EUA estão se preparando para o surto de uma doença asiática incomum, que se espera que mate 600 pessoas. Foram propostos dois programas alternativos para combater a doença. Suponha que a estimativa científica exata das consequências seja a seguinte:
Enquadramento positivo:
• Se o Programa A for adotado, 200 pessoas serão salvas.
• Se o Programa B for adotado, há uma probabilidade de 1/3 de que 600 pessoas sejam salvas e uma probabilidade de 2/3 de que ninguém seja salvo.
Enquadramento negativo:
• Se o Programa C for adotado, 400 pessoas morrerão.
• Se o Programa D for adotado, há uma probabilidade de 1/3 de que ninguém morra e uma probabilidade de 2/3 de que 600 pessoas morram."
Todas as quatro opções são idênticas em termos de números esperados: 200 vidas serão salvas e 400 serão perdidas. Apesar disso, o estudo mostrou que com o enquadramento positivo, a opção menos arriscada A foi preferida (72%). No entanto, com o enquadramento negativo, uma opção mais arriscada foi selecionada (78%).
Uma das implicações mais debatíveis do viés de enquadramento nos mercados financeiros são os questionários de tolerância ao risco que muitas empresas de investimento usam para determinar os perfis e tolerâncias de risco dos clientes. A tolerância ao risco é fundamental para investir com sucesso, e mexer com ela terá graves consequências para os retornos dos investimentos. Dizer que "este investimento lhe dá uma chance de 60% de alcançar seus objetivos financeiros" gera uma resposta muito melhor do que "este investimento dá uma chance de 40% de não alcançar seus objetivos financeiros", embora essas opções sejam idênticas. Outro truque é formular um questionário em termos de perdas significativas ("seu portfólio perdeu 25%, o que você faria a seguir?"). As perdas, em média, tendem a estimular as pessoas a se envolverem em comportamentos mais arriscados do que os lucros esperados justificariam. Ao usar esses e outros truques, as empresas de investimento podem "guiar" seus clientes para perfis mais agressivos em termos de risco, a fim de poderem legalmente vender-lhes ideias de negociação de maior risco, que lhes proporcionam taxas e comissões mais altas.
O que posso fazer para tornar meu portfólio ótimo?
O conselho mais crítico é tomar decisões de investimento baseadas exclusivamente em números, ou seja, na relação entre retorno esperado e risco. O restante provavelmente é um enquadramento ou ruído que pode obstruir boas escolhas. A análise de perfil de risco e a compreensão da sua tolerância ao risco devem ser feitas por consultores genuinamente independentes, sem conflito de interesses. Além disso, a análise adequada de perfil de risco deve ser feita usando técnicas de finanças comportamentais, além de questionários de risco clássicos focados em objetivos e restrições de risco.