Viés de contabilidade mental. Na alocação de ativos, todas as cestas de ovos são iguais.

O viés de contabilidade mental é um padrão cognitivo em que os indivíduos agrupam seus at ivos em várias contas mentais e atribuem subjetivamente valores diferentes a cada uma delas. A criação de várias camadas, uma para cada objetivo de investimento ou apetite de risco, dentro de uma única carteira ignora as correlações entre os ativos individuais e resulta em retornos de carteira subótimos. Descubra se você é propenso ao viés de contabilidade mental e em que medida isso afeta suas decisões de investimento com o PRAAMS BehaviouRisk.

Economia comportamental. O que é o viés de contabilidade mental?

Este é um padrão psicológico em que um indivíduo tende a agrupar seus ativos em várias contas mentais, e subjetivamente atribui valores diferentes a cada uma. Por exemplo, uma pessoa pode categorizar sua riqueza por sua origem (salário, bônus, herança, pagamento de seguro) ou objetivos de investimento (lazer, poupança, necessidades básicas). Outro exemplo é tratar certas quantias de dinheiro como "fáceis de vir": dinheiro encontrado, presentes, prêmios de loteria ou ganhos de cassino etc. Rotulados como tal, os indivíduos estão mais inclinados a gastá-los mais rapidamente e com menos preocupações e apostar com esse dinheiro em uma ideia de negociação mais arriscada com mais facilidade e menos arrependimento se a aposta não ganhar. Fácil vem, fácil vai! Outro exemplo de contabilidade mental é quando um indivíduo é menos propenso a comprar algo se for obrigado a pagar em dinheiro vivo em vez de com um cartão de crédito. A categoria mental do "dinheiro do cartão de crédito" é vista como dinheiro do futuro, enquanto o "dinheiro vivo" é considerado dinheiro atual, geralmente percebido como mais valioso. Rotular dinheiro não faz sentido: $1 é $1 independentemente da conta mental artificial em que é depositado.

Quais são as consequências e riscos de investimento?

O primeiro é criar carteiras em camadas, ou seja, dividir mentalmente a carteira em várias camadas, cada uma visando uma estratégia e apetite de risco diferentes. Por exemplo, a primeira camada busca preservação de riqueza, a segunda, apreciação de capital agressiva, e a terceira, apreciação moderada de capital e fluxo de renda constante. A contabilidade mental fortemente pronunciada leva o investidor a considerar essas camadas como não relacionadas, já que cada uma visa diferentes objetivos financeiros. No entanto, a abordagem em camadas ignora o fato crucial de que os ativos nessas camadas podem se correlacionar e, assim, se compensar em nível combinado ou de carteira. Por exemplo, a queda no valor de uma camada pode compensar os ganhos de outra camada, tornando o retorno da carteira subótimo.

Outro tipo de camada está relacionado ao uso pretendido dos fundos do gerenciamento da carteira. Muitos investidores, por exemplo, tratam uma camada de sua carteira como destinada à aposentadoria, outra para pagar dívidas universitárias e uma terceira para renda atual.

O terceiro tipo de camada trata os retornos de dividendos ou cupons e os retornos de apreciação de capital de maneira diferente. Um investidor com objetivo de preservação de riqueza concentra-se na preservação do principal e tende a gastar os dividendos e cupons. Da mesma forma, um investidor que se concentra em uma estratégia de renda atual tende a preferir instrumentos que pagam altos dividendos ou cupons e, como resultado, se força a investir em ativos de maior risco, onde o principal está mais em risco.

O quarto tipo de camada trata o investimento inicial e os retornos obtidos de maneira diferente, como no efeito "fácil vem, fácil vai" acima. É típico que esse tipo de investidor faça investimentos de maior risco à medida que os retornos se acumulam e sua riqueza total cresce. Esse investidor sente que tem se saído bem e já ganhou o suficiente para assumir apostas mais arriscadas.

A divisão em camadas ignora as correlações entre ativos individuais, piorando o retorno total da carteira. A ciência comportamental está correta em afirmar que a divisão em camadas não tem fundamentos racionais. Consequentemente, conduzimos uma análise de risco dos ativos individuais e avaliamos suas correlações em nível de carteira, já que ambos são críticos.

O que posso fazer para tornar minha carteira mais eficiente?

Dividir sua riqueza ou carteira de investimentos em camadas não faz sentido e pode até ser prejudicial. É sábio reconhecer essa tentação nos estágios iniciais e chegar a um acordo com ela. É o retorno total da carteira que importa, nada mais. A diversificação é uma das estratégias fundamentais necessárias para obter retornos de carteira estáveis e previsíveis. Além disso, é sábio lembrar que $1 sempre será $1, independentemente de sua fonte, uso pretendido ou nível de riqueza. Uma vitória de $100 na loteria é o mesmo que um cheque de presente de aniversário de $100 da sua avó, e seu valor é o mesmo, quer você tenha uma carteira no valor de 10 mil ou 10 milhões.