Эффект якорения и корректировки. Цена, по которой вы купили акции, не имеет значения.

Якорение и корректировка - это тенденция интерпретировать новую информацию на основе произвольного "якоря" и соответствующим образом корректировать свое мнение. Это может привести к слишком близким к текущим уровням прогнозам и негибким взглядам. Узнайте, склонны ли вы к данной ошибке и как она влияет на ваши инвестиционные решения с PRAAMS BehaviouRisk.

Поведенческая экономика. Что такое эффект якорения и корректировки?

Это поведенческая модель, при которой человек интерпретирует новую информацию, используя произвольный якорь, а затем корректирует свое новое мнение относительно этого якоря. Например, если инвестор покупает акции по 100 долл. за штуку, ответ на вопрос, переоценен ли рынок сейчас или недооценен, будет зависеть от этого случайного якоря в 100 долл. Другим примером может быть инвестор, купивший акцию по цене 100 долл., наблюдавший ее рост до 150 долл., а затем снижение до 120 долл. Если этот инвестор сильно подвержен эффекту якорения и корректировки, он будет оценивать успех своего инвестиционного решения относительно последнего якоря в 150 долл. По его мнению, инвестиция "потеряла" 20%, и для безубыточности необходимо, чтобы она снова выросла до 150 долл. Рациональный инвестор интерпретирует новую информацию безотносительно к существующим якорям.

Эффект якорения и корректировки - это когнитивная ошибка, или ошибка в принятии решений. Такие ошибки могут быть эффективно скорректированы с помощью обучения.

Каковы последствия и портфельные риски?

Индивидуальные инвесторы, склонные к ошибке якорения и корректировки, обычно делают прогнозы, слишком близкие к текущим уровням. Например, если цена акции сегодня составляет 100 долл. и такого инвестора попросили оценить ее цену через год, то наиболее вероятный ответ будет находиться в диапазоне 90-110 долл. или в диапазоне 70-130 долл., если историческая волатильность акций выше. Во-вторых, тот же индивидуальный инвестор будет прогнозировать будущую доходность на основе последнего соотношения риска и доходности. Например, если в прошлом году акции выросли на 15%, то инвестор будет ожидать, что в следующем году их рост составит около 15%. Третье следствие заключается в том, что индивидуальные инвесторы прочно застревают на своем предыдущем анализе риска и доходности компании. Рассмотрим компанию, которая в течение нескольких лет была лидером в своем сегменте рынка. Этот якорь лидерства будет воспроизводиться в сознании такого инвестора в течение многих лет, даже если ситуация на рынке к тому времени изменится. Другим следствием является неуклонное следование первоначальным прогнозам. Представьте себе, что инвестор прогнозирует рост цены акций со 100 до 140 долл. через год на основе прогноза роста чистой прибыли на 40%. Если через полгода компания сообщит о росте чистой прибыли на 20% или 80%, этот инвестор вряд ли существенно скорректирует свой прогноз в сторону уменьшения или увеличения.
 

Что я могу сделать, чтобы мой портфель стал оптимальным?

Первый разумный шаг в преодолении когнитивной ошибки якорения и корректировки - это ее признание. Это когнитивная ошибка, которую можно искоренить путем обучения и контроля над аналитическим процессом. Склонность цепляться за какие-либо якоря, будь то цифры, уровни или убеждения, является красным флажком, и если заметить такие "флажки" и пересмотреть свои стратегии управления активами, то это повысит эффективность вашего анализа. То же самое справедливо, когда вы читаете финансовые СМИ, исследования аналитиков или другие мнения о рынке или компании. Если вы обнаружите эффект якорения в их логике, возможно, не стоит полагаться на их выводы.