Ловушка результативности. "Горячая" торговая идея может быть всего лишь пузырем, готовым лопнуть.

Ловушка результативности - это когнитивная ошибка, при которой решения принимаются на основе результатов, а не основополагающих факторов. Инвесторы часто совершают эту ошибку и покупают рискованные акции. Чтобы противостоять этой ошибке, тщательно изучайте информацию об инвестициях, обращайтесь за советом к профессионалам и учитывайте такие факторы, как диверсификация и степень риска. Узнайте, склонны ли вы к данной ошибке и в какой степени она влияет на ваши инвестиционные решения с PRAAMS BehaviouRisk.

Поведенческая экономика. Что такое ловушка результативности?

Это поведенческая модель, при которой человек принимает решения, основываясь на результатах событий, а не на факторах, которые привели к этим событиям. Например, вывод о том, что стоит инвестировать в акции, потому что они демонстрируют рост последние три года. Три последовательных года роста - это результат, но ничего не сказано о факторах, которые стоят за этим ростом. Возможно, акции растут благодаря чистому везению или потому, что рынок в течение последних трех лет был на подъеме. Перед принятием инвестиционного решения человек располагает определенным набором информации. Когда решение принято и результат известен, информации становится больше, и качество решения становится очевидным. Фокус в том, что, зная результат, легче судить о ценности решения.

Ловушка результативности - это когнитивная ошибка, или ошибка в принятии решения. Такие ошибки могут быть эффективно скорректированы с помощью образования.

Каковы последствия и портфельные риски?

Инвесторы часто выбирают инвестиции, ориентируясь исключительно на прошлые результаты (конечный результат), и не задумываются о том, что способствовало такому результату. Например, доходность конкретной облигации в последнее время может выглядеть лучше, чем у других, и это может вызвать соблазн инвестировать в данную облигацию. Однако более высокий риск такой облигации может легко объяснить такую доходность. Инвестирование, основанное только на прошлых результатах, может привести к тому, что человек примет на себя уровень риска, выходящий за рамки его допустимого и комфортного инвестиционного риска. Аналогичным образом, следует рассмотреть возможность инвестирования в актив, который демонстрирует исключительно высокие результаты. Это может означать вложение в переоцененный актив. Хуже того, резкий рост цены актива может означать, что это просто пузырь, который вот-вот лопнет. Акции Gamestop и других "акций-мемов" - идеальные примеры. Еще одна ошибка, связанная с ловушкой результативности, - отказ от инвестирования в определенные инвестиционные стратегии олько потому, что их прошлые результаты были плохими. Соответствующая стратегия может оказаться более прибыльной в будущем, поскольку она основана на грамотном инвестиционном подходе, а ее прошлые результаты были просто невезением.
 

Что я могу сделать, чтобы мой портфель был оптимальным?

Наша первая рекомендация - осознать свою потенциальную склонность к подобной когнитивной ошибке. Следующий практически универсальный совет для грамотного управления рисками - проводить дополнительное исследование любого актива, особенно если его исторические результы были выше среднего по рынку. Часто бывает так, что высокие результаты объясняются более высокими рисками. Очень важно получить больше информации и понять, как изначально были получены эти результаты. Что касается анализа рисков, следует обратить внимание на такие вопросы, как диверсификация, степень риска, корреляция с бенчмарком, ошибки отслеживания и стандарты раскрытия информации. Если вы имеете дело со сложными инструментами, такими как структурированные облигации со встроенными опционными корзинами, оценка всех рисков может оказаться непростой задачей. В таких случаях имеет смысл обратиться за помощью к профессиональному риск-менеджеру. Однако, мы еще раз подчеркиваем, что внешние консультанты должны быть независимыми, чтобы избежать конфликта интересов.