Ошибка репрезентативности. Ваше сознание классифицирует новую информацию, используя знакомые аналогии. Однако это повышает инвестиционные риски вашего портфеля.

Ошибка репрезентативности возникает, когда новые понятия классифицируются на основе существующих аналогий, что приводит к их неправильному пониманию и инвестиционным рискам. Для оптимизации инвестиционного портфеля инвесторы должны опираться на комплексный статистический анализ, диверсифицировать портфель по классам активов и избегать принятия решений на основе стереотипов. Узнайте, склонны ли вы к ошибке репрезентативности и в какой степени она влияет на ваши инвестиционные решения с PRAAMS BehaviouRisk.

Поведенческая экономика. Что такое ошибка репрезентативности?

Это поведенческая тенденция классифицировать новые и неизвестные понятия таким образом, чтобы они напоминали знакомые конструкции. Наше восприятие пытается найти наиболее близкую аналогию из нашего опыта для описания нового знания. Однако иногда новые и старые понятия невероятно отличаются друг от друга, что приводит к неправильному пониманию новых идей. Хуже того, ошибочное восприятие, как правило, остается с нами надолго.

Ошибка репрезентативности - это когнитивная поведенческая ошибка, то есть ошибка в принятии решений. Такие ошибки могут быть эффективно скорректированы с помощью образования.

Каковы последствия и портфельные риски?

Подобные стереотипы снижают способность инвесторов принимать правильные инвестиционные решения. Например, инвестор, который без тщательного анализа рисков относит акции к категории "акций роста", потому что она похожа на другие акции, которые он раньше относил к "акциям роста", т.е. соответствует его стереотипу "акции роста". Неправильная классификация "акций роста" может привести к принятию неверных решений. Другой аспект этой ошибки - принятие решений на основе небольших выборок, ошибочно полагая, что они репрезентативны для всей популяции. Человек может захотеть сделать вывод, увидев всего несколько примеров, в то время как общая картина может быть совершенно иной и более сложной.
 

Что я могу сделать, чтобы мой портфель был оптимальным?

Выбирать управляющего портфелем на основании лишь его последних результатов или полагаться на трендового аналитика с несколькими хорошими торговыми идеями - неразумно. Исследования показывают, что фонды, занимавшие лидирующие позиции в предыдущем году, часто становятся аутсайдерами в текущем году. То же самое верно и для аналитиков: за хорошими советами, как правило, следуют плохие. Неудивительно, что такая же ситуация складывается и с классами активов - хорошие результаты вчера не гарантируют хороших результатов завтра. Лучшей стратегией управления активами является диверсифицированная комбинация активов и классов активов для нивелирования временных скачков цен. Кроме того, разумно с точки зрения риска избегать попыток выбрать лучшие активы на следующий год, основывая свое решение исключительно на последней динамике данных активов. Выбор портфеля всегда должен основываться на комплексном долгосрочном статистическом анализе.

Еще один совет - диверсификация по циклам. Различные отрасли по-разному реагируют на экономические циклы. В одних отраслях спад наступает раньше, чем цикл, а подъем - раньше, чем он достигнет своей низшей точки; спад в других совпадает с циклом, а в третьих наблюдается отставание. Диверсифицированный портфель должен включать активы всех трех типов, чтобы нивелировать колебания цен, вызванные экономическим циклом. Аналогичным образом, классы активов с более высоким уровнем риска, такие как акции и долгосрочные облигации, как правило, более остро реагируют на экономические циклы, демонстрируя более значительные колебания во время экономического роста и спада. Разумный инвестор должен помнить об этих нюансах и диверсифицировать портфель за счет менее волатильных инструментов, чтобы нивелировать циклический эффект.

Наконец, принятие решений на основе стереотипов, а не статистических данных может привести к неудовлетворительным результатам инвестирования и подорвать инвестиционные цели. Если инвестора спросить, следует ли считать безопасной или небезопасной инвестицией облигацию компании с рейтингом АА, у которой снижается выручка, сокращается чистая прибыль и возникают проблемы с поставщиками. Некоторые сделают акцент на ухудшении финансовых показателей и рисках, связанных с цепочкой поставщиков, поскольку именно эти факторы определяют рискованность инвестиций, и ответят, что такие инвестиции небезопасны. Однако мы уже знаем, что это облигация с рейтингом АА. Таким образом, вероятность дефолта очень близка к нулю, а значит, при учете всех факторов это, скорее всего, безопасная инвестиция.