Эффект сходства. В конце концов, ваши финансовые цели заключаются в поддержке привлекательного социального имиджа компании или в заработке денег?

Эта эмоциональная ошибка влияет на принятие инвестиционных решений, заставляя инвесторов выбирать активы на основе их имиджа, а не характеристик риска и доходности, что приводит к неоптимальным портфелям. Примеры включают в себя инвестирование в криптоактивы, торговые идеи, связанные с ESG, патриотические инвестиции и сложные классы активов, чтобы казаться более опытным инвестором. Узнайте, склонны ли вы к ошибке эффекта сходства и насколько она влияет на ваши инвестиционные решения с помощью PRAAMS BehaviouRisk.

Поведенческая экономика. Что такое эффект сходства?

Это поведенческий шаблон, при котором человек покупает продукт или услугу не только из-за ее практического использования, но также потому, что это помогает ему передать свои ценности или желаемый образ другим людям. Например, заказ дорогого виски или вина, чтобы быть воспринятым как состоятельный знаток или покупка Tesla, чтобы произвести впечатление успешного человека, заботящегося об экологии.

Эффект сходства - это эмоциональная поведенческая ошибка, то есть ошибка в эмоциональных реакциях. По сравнению с когнитивными ошибками, эмоциональные ошибки более сложны в преодолении и требуют постоянной дисциплины, контроля и осознанности.

Каковы последствия и риски инвестирования?

В процессе принятия инвестиционных решений эффект сходства проявляется в выборе класса активов, конкретных характеристик или названий компаний. Некоторые люди инвестируют в криптоактивы, чтобы выглядеть современными и умными инвесторами, для отличной возможности рассказать историю или из-за страха упустить возможность. Другие инвесторы сильно склонны к торговым идеям, связанным с экологическим, социальным и корпоративным управлением (ESG) потому что они считают, что инвестирование в активы, которые занимают высокое место в рейтингах ESG, помогает транслировать их образ ответственных граждан с прогрессивными современными ценностями. Еще один пример - патриотическое инвестирование, когда человек отдаёт предпочтение активам компаний, работающих в его стране, регионе или городе. Многие инвесторы также покупают ценные бумаги компаний, потому что им нравятся их четко сформулированные корпоративные ценности и они хотят быть связаны с ними: Apple для талантливых и инновационных, мыслящих нестандартно, Tesla для экологически ориентированных гениев и больших мечтателей, Nike для страстных любителей спорта и заботящихся о здоровье и т.д. Наконец, некоторые инвесторы покупают хедж-фонды, производные финансовые инструменты или другие сложные классы активов, чтобы выглядеть более опытными инвесторами.

Основная проблема инвестирования, основанного на эффекте сходства, заключается в том, что инвестиционное решение не основано исключительно на соотношении риска и доходности актива. Желание инвестора выделиться или транслировать лучший образ себя не имеет ничего общего с достижением инвестиционных целей в рамках его толерантности к  риску. Ошибка эффекта сходства вносит ненужный шум и делает риск-скорректированный доход портфеля неоптимальным. В конечном итоге это приводит к чрезмерному риску или более низкой доходности, или и тому и другому. Например, почти все криптоактивы являются очень рискованными инвестициями, и покупка их увеличивает риск портфеля, но не обязательно увеличивает доходность. Кроме того, сильная концентрация на патриотическом инвестировании значительно ограничивает инвестиционную вселенную и делает портфель неоптимальным.

Что я могу сделать, чтобы сделать мой портфель более эффективным?

Во-первых, признайте, что некоторые инвестиционные решения могут содержать элементы ошибки эффекта сходства. Затем принимайте свои инвестиционные решения исключительно на основе риска и доходности ценных бумаг и их влиянии на портфель. Ни на чём больше. Исследования доказывают, что привлекательный образ компании или привлекательные маркетинговые кампании могут повлиять на поведения ее финансовых инструментов, но результат обычно является краткосрочным и ненадежным. Мы понимаем, что некоторые инвесторы пытаются сделать этот мир лучше, инвестируя в ценные бумаги компаний, ценности которых им близки. Мы согласны с тем, что это может быть хорошо для будущего планеты, но предупреждаем, что это имеет мало общего с рациональным инвестированием. Чтобы продвинуть свои ценности и убеждения, такие инвесторы могут столкнуться с более низкими доходами, принимая более высокие риски портфеля.