Когнитивный диссонанс. Когда новая информация конфликтует с предыдущим инвестиционным решением, разумный инвестор признает это. А вы?

Когнитивный диссонанс - поведенческая ошибка среди инвесторов, которая заключается в дискомфорте, вызванном удержанием двух противоречивых убеждений. Она приводит к изобретению кажущихся логичными оправданий для сохранения убыточных активов в портфеле и увеличению инвестиционных рисков. Чтобы сделать портфель более эффективным, необходимо признать ошибку в инвестировании, избегать распространенных ошибок, устанавливать внешние правила управления рисками портфеля, искать независимое второе мнение и проявлять самодисциплину при инвестировании. Узнайте, склонны ли вы к ошибке когнитивного диссонанса и насколько он влияет на ваши инвестиционные решения с PRAAMS BehaviouRisk.

Поведенческая экономика. Что такое когнитивный диссонанс?

Когнитивный диссонанс - это распространенная поведенческая ошибка среди инвесторов и означает дискомфорт, возникающий при удержании двух разных убеждений. Когда новая информация конфликтует с существующими знаниями или предыдущими инвестиционными решениями, человек может отказаться обновлять последние, чтобы избежать этого умственного дискомфорта.

Когнитивный диссонанс - это когнитивная ошибка, то есть ошибка в принятии решений. Такие ошибки могут быть эффективно исправлены с помощью образования.

Каковы последствия и риски инвестирования?

Человек может придумать ряд кажущихся логичными объяснений, почему стоит сохранить убыточный актив в своем портфеле. Они могут включать в себя такие утверждения, как "падение цены временное", "финансовое положение компании скоро улучшится", "на этот раз все по-другому", или "многие другие инвесторы хотят купить этот актив, поэтому его цена скоро вырастет". Или человек может продолжать инвестировать в актив после его падения, не обновив анализ рисков актива.

Что я могу сделать, чтобы сделать свой портфель более эффективным?

Первый шаг - признать когнитивный диссонанс в принятии инвестиционных решений или стратегиях управления рисками. Попробуйте вспомнить, когда вы отказывались изменить ранее принятое решение, только чтобы не признавать, что оно было неправильным или вы могли бы поступить лучше. Неважно, было ли это большое решение, например, покупка дома, или маленькое, например, выбор акции для инвестирования. Чем больше вы вспомните, тем больше вероятность, что вы склонны к  поведенческой ошибке когнитивного диссонанса в инвестировании.

Следующий шаг - избегать нескольких распространенных ошибок при исправлении когнитивного диссонанса. Первая ошибка - изменение основных убеждений, а не действий. Вы можете убедить себя, что удержание в портфеле падающей акции, которую ожидает дальнейшее падение, - хорошая идея. Этот путь наименьшего сопротивления поможет временно устранить влияние когнитивной ошибки, но не исправит изначальную ошибку в управлении активами. Решение продать обвалившуюся акцию всё же нужно принять для снижения риска портфеля. Вторая ошибка - признание ошибки и обещание ее не повторять. Обещание будущих действий помогает уменьшить диссонанс сегодня, но не устраняет первопричину. Третяя типичная ошибка - изменение контекста действия. В примере с падающей акцией вы можете придумать разные объяснения: "Я не вижу других лучших возможностей для инвестирования на данный момент, поэтому нет смысла продавать сейчас", или "Все акции ожидают дальнейшего падения на этом рынке, поэтому нет смысла продавать именно эту". Такое рассуждение меняет контекст, но не исправляет саму ошибку. Единственное правильное решение при удержании падающей акции, которую ожидает дальнейшее падение, - продать ее.

Третий шаг - установить внешние правила управления рисками портфеля, такие как стоп-лоссы или всегда искать независимое второе мнение по оценке финансового риска. Существуют разные виды стоп-лоссов: абсолютные ("продать, когда цена опустится ниже 12 долларов") и относительные ("продать, когда цена упадет на 20%"), а также жесткие и мягкие стопы - постепенное уменьшение позиции после мягкого уровня стоп-лосса и полная ликвидация после достижения жесткого уровня. Хорошее правило - устанавливать стоп-лосс при принятии инвестиционного решения, чтобы он выполнялся автоматически при срабатывании. Стоп-лоссы помогают достигать оптимальных инвестиционных решений и уменьшают искушение обойти ошибку когнитивного диссонанса. То же самое верно и для независимого второго мнения - надёжная система управления рисками мотивирует принимать правильное решение. Важно, чтобы его анализ был беспристрастным. Если ваш портфельный менеджер рекомендовал падающую акцию, то его совет, вероятно, не будет беспристрастным. Он склонен к  той же ошибке когнитивного диссонанса, и, следовательно, не охотно признает свою прежнюю ошибку.

Наконец, самодисциплина имеет решающее значение. Признание поведенческой ошибки и умение её преодолевать - это только половина пути. Другая половина - делать это систематически при инвестировании.