Неприятие потери. Ваш аппетит к риску составляет около 2:1.

Неприятие потерь является поведенческим шаблоном, при котором человек более склонен избегать потерь, чем наслаждаться выгодами. Эту эмоциональную ошибку поведения трудно преодолеть, и она требует постоянной дисциплины и контроля. Инвестор, склонный к неприятию потерь, предпочел бы сохранить неприбыльную инвестицию в портфеле. Это в конечном итоге негативно влияет на инвестиционные результаты. Узнайте, склонны ли вы к неприятию потерь и в какой степени это влияет на ваши инвестиционные решения с помощью PRAAMS BehaviouRisk.

Поведенческая экономика. Что такое неприятие потери?

Это эмоциональный поведенческий паттерн, при котором человек более склонен избегать потерь, чем наслаждаться прибылью. Ученые выяснили, что человек в среднем будет рисковать потерять $1только если ему предложат возможность заработать как минимум $2 взамен (демонстрируя неприятие к риску). Отношение прибыли к потерям составляет 2:1; в среднем человек хочет получать более высокую прибыль по сравнению с риском.

Каковы последствия и инвестиционные риски?

Последствия для инвестиционных решений довольно просты: инвестор с неприятием потерь предпочтет оставить в портфеле неприбыльный актив, чем продать его и ребалансировать портфель. Желание избежать убытков мотивирует инвестора ждать, пока цена на купленный актив не восстановится, хотя это может никогда не произойти. Типичные оправдания, используемые такими инвесторами, включают: "цена еще поднимется", "это просто просадка бумаги",  убыток появится только тогда, когда я продам актив, и до этого у меня все еще есть шанс выйти в ноль с этой инвестицией и многие другие. Аналогично, многие инвесторы с сильным неприятием потерь склонны зафиксировать прибыль сразу же, как только она появится,  ограничивая потенциальный рост и прибегая к более частым торговым стратегиям.

Комбинация удержания неприбыльных инвестиций слишком долго ("держать проигрыши") и быстрой фиксации прибыли на прибыльных инвестициях ("продавать победителей")  приводит к плохим инвестиционным результатам  и неоптимальному распределению активов. В долгосрочном периоде неприятие потери ухудшает соотношение риска и доходности в портфеле. Это особенно опасно для долгосрочного инвестирования. Отрицательный эффект неприятия потерь ухудшается для инвесторов, которые чаще ребалансируют свои портфели. В этом случае эти инвесторы будут держать больше "проигравших" и продавать "победителей" с меньшей прибылью.

Что я могу сделать, чтобы сделать мой портфель более эффективным?

Самый важный практический совет для преодоления неприятия потери - использование стоп-лоссов в качестве части стратегии управления рисками. Разумно устанавливать стоп-лосс при принятии инвестиционного решения и соглашаться исполнить его при срабатывании, что требует самодисциплины. Как и в случае с любой заранее определенной стратегией, необходимо заранее учитывать тонкости конкретного актива.

Например, если обычная волатильность актива высока, например, типичное колебание цены актива составляет от -20% до +20%, стоп-лосс должен быть шире, чем -20%. Однако, если актив имеет обычно низкую волатильность (например, от -5% до +5%), то стоп-лосс в размере 7-10% будет приемлемым, в зависимости от риск толерантности инвестора. Помните, что стоп-лоссы помогают преодолеть неприятие потери и многие другие негативные инвестиционные паттерны.

То же самое относится к стоп-приказам "тейк-профит" Можно установить уровень тейк-профита при принятии инвестиционного решения и выполнить его, когда придет время, что также требует дисциплины. Как и при стоп-лоссах, следует учитывать индивидуальные характеристики, чтобы избежать ранней продажи "победителей".

Наконец, всегда следует помнить о важности диверсификации, которая обычно страдает, когда инвестор сильно склонен к  неприятию потери.