Anknytning och justeringsbias. Priset vid vilket du köpte en aktie är irrelevant.

Ankare och justeringsbias är tendensen att tolka ny information baserat på en godtycklig referenspunkt och anpassa åsikterna därefter. Det kan leda till prognoser som är alltför nära de nuvarande nivåerna och stela åsikter. Upptäck om du är benägen för en ankare och justeringsbias och hur det påverkar dina investeringsbeslut med PRAAMS BehaviouRisk.

Beteendeekonomi. Vad är anknytnings- och justeringsbias?

Detta är ett beteendemönster där man tolkar ny information med hjälp av en godtycklig ankare och justerar sedan sin nya åsikt i förhållande till denna ankare. Till exempel, om en investerare köper en aktie för $100 per aktie, kommer svaret på om marknaden nu är övervärderad eller undervärderad att vara relativt till denna slumpmässiga $100-ankare. Ett annat exempel kan vara en investerare som köpte aktien för $100, såg den stiga till $150 och sedan sjunka till $120. Om denna investerare är kraftigt utsatt för anknytnings- och justeringsbias kommer han att bedöma framgången med detta investeringsbeslut i förhållande till den senaste $150-ankaren. I hans åsikt "förlorade" investeringen 20%, vilket skapar ett behov av att investeringen ska växa tillbaka till $150 för att gå jämnt upp. Den rationella och kloka investeraren tolkar ny information utan koppling till befintliga ankare.

Anknytnings- och justeringsbias är en kognitiv bias eller ett misstag i beslutsfattandet. Dessa bias kan effektivt korrigeras med utbildning.

Vilka är konsekvenserna och portföljriskerna?

Individuella investerare som är utsatta för anknytnings- och justeringsbias tenderar att ha prognoser som är för nära de aktuella nivåerna. Till exempel, om aktiepriset är $100 idag och en sådan investerare ombeds att uppskatta priset om ett år, den mest sannolika svaret skulle vara i intervallet $90-110 eller intervallet $70-130 om aktiens historiska volatilitet var högre. För det andra skulle samma individuella investerare prognostisera framtida avkastning baserat på den mest aktuella risk-avkastningsrelationen. Till exempel, om aktien växte med 15% förra året, skulle investeraren förvänta sig att den skulle växa med cirka 15% nästa år. Den tredje implikationen är att individuella investerare fastnar fast med sin tidigare risk- och avkastningsanalys av ett företag. Tänk på ett företag som har varit ledande inom sitt marknadssegment i flera år. Denna ankare att vara en ledare skulle reproduceras i en sådan investerares sinne i många år, även om marknadssituationen kan ha ändrats vid den tiden. En annan implikation är att envist hålla fast vid originalprognoser. Tänk dig en investerare som prognostiserar att aktiepriset skulle öka från $100 till $140 på ett år baserat på en prognos om 40% nettoresultatstillväxt. Om företaget rapporterar en nettoresultatstillväxt på 20% eller 80% på sex månader kommer denna investerare troligtvis inte att justera sin prognos signifikant nedåt eller uppåt.
 

Vad kan jag göra för att göra min portfölj optimal?

Det första förnuftiga steget för att övervinna anknytnings- och justeringsbias är att känna igen den. Det är en kognitiv bias och kan utrotas genom utbildning och kontroll av din analytiska process. En tendens att hålla fast vid några ankare, vare sig det är siffror, nivåer eller övertygelser, är en varningsflagg för denna bias, och att notera sådana varningsflaggar och ompröva dina strategier för tillgångsallokering kommer att lägga värde till din analys. Samma gäller när du läser finansiell media, analytikers forskning eller andra åsikter om en marknad eller ett företag. Om du upptäcker anknytning i deras logik, är det kanske inte en bra idé att förlita sig på deras slutsatser.