Förlustaversion. Din riskaptit är runt 2:1.

Förlustaversion är ett beteendemönster där en person är mer benägen att undvika förluster än att uppleva vinster. Denna känslomässiga bias är svår att övervinna och kräver permanent disciplin och kontroll. En investerare med förlustaversion skulle föredra att behålla en olönsam investering, vilket leder till dåliga investeringsresultat och suboptimal tillgångsfördelning. Upptäck om du är benägen för förlustaversion och i vilken utsträckning det påverkar dina investeringsbeslut med PRAAMS BehaviouRisk.

Beteendeekonomi. Vad är förlustaversion?

Detta är ett emotionellt beteendemönster där en person är mer benägen att undvika förluster än att njuta av vinster. Forskare har funnit att en person, i genomsnitt, kommer att acceptera risken att förlora $1endast om möjligheten att tjäna minst $2 erbjuds som ersättning (visar på riskaversion). Vinst-förlustförhållandet är 2 till 1; en person vill i genomsnitt ha högre vinst jämfört med risk.

Vilka är konsekvenserna och investeringsriskerna?

Konsekvensen i investeringsbeslut är ganska enkel: en investerare med förlustaversion skulle föredra att behålla en olönsam investering istället för att sälja den och omfördela portföljen. Önskan att undvika förluster motiverar investeraren att vänta tills investeringens pris återhämtar sig - även om det aldrig kan hända. Typiska rättfärdiganden som används av sådana investerare inkluderar: "det kommer att stiga igen", "det är bara en pappersförlust", "Det blir en förlust bara när jag säljer det, och innan dess, har jag fortfarande en chans att bryta jämnt på denna investering", och många andra. På samma sätt tenderar många investerare med stark förlustaversion att fixera vinster så snart de dyker upp, vilket begränsar potentiell uppsida och engagerar sig i mer frekventa handelsstrategier.

En kombination av att hålla olönsamma investeringar för länge ('hålla förlorarna') och snabb vinstfixering på lönsamma investeringar ('sälja vinnarna') leder till dåliga investeringsresultat och suboptimal tilldelning av tillgångar. Under en längre tid degraderar förlustaversionen risk-avkastningsförhållandet i en portfölj. Detta är särskilt farligt för långsiktig investering. Den negativa effekten av förlustaversion försämras för investerare som återbalanserar sin portfölj oftare. I detta fall kommer dessa investerare att hålla fler "förlorare" och sälja "vinnare" med mindre vinster.

Vad kan jag göra för att göra min portfölj mer effektiv?

Det viktigaste praktiska rådet för att övervinna förlustaversion är användningen av stop loss som en del av en riskhanteringsstrategi. Det är klokt att ställa in dessa när en investering görs och att hålla sig till dem när de utlöses, vilket kräver självdisciplin. Som med alla förutbestämda regler måste man ta hänsyn till nyanserna i den särskilda tillgången i förväg.

Om tillgångens volatilitet är hög, till exempel om priset på tillgången vanligtvis varierar mellan -20% och +20%, bör stop loss-nivån vara bredare än -20%. Om tillgången har låg volatilitet (till exempel mellan -5% och +5%), kan en stop loss på 7-10% vara lämplig, beroende på ens risktolerans. Kom ihåg att stop loss-nivåerna hjälper till att övervinna förlustaversion och många andra negativa investeringsmönster.

Samma sak gäller för att ta ut vinster. Man kan vilja ställa in en nivå för vinstdistribution när en investeringsbeslut fattas och genomföra den när tiden är inne, vilket återigen kräver disciplin. Precis som med förluster bör man också beakta individuella egenskaper för att undvika att sälja "vinnarna" för tidigt.

Slutligen ska man alltid komma ihåg vikten av diversifiering, vilket vanligtvis lider när en investerare har en allvarlig förlustaversion.