Mentalt redovisningsfel. Vid tillgångsallokering är alla äggkorgar lika.

Mental bokföringsbias är ett kognitivt mönster där individer grupperar sina tillgångar i flera mentala konton och subjektivt tilldelar olika värden till varje konto. Att skapa flera lager, ett för varje investeringsmål eller riskaptit, inom en enda portfölj ignorerar korrelationer mellan enskilda tillgångar och resulterar i suboptimala portföljavkastningar. Upptäck om du är benägen för mental bokföringsbias och i vilken utsträckning det påverkar dina investeringsbeslut med PRAAMS BehaviouRisk.

Beteendeekonomi. Vad är mentalt redovisningsfel?

Detta är ett psykologiskt mönster där en individ tenderar att gruppera sina tillgångar i flera mentala konton, och subjektivt tilldelar olika värden till varje konto. Till exempel kan en person kategorisera sin förmögenhet efter dess källa (lön, bonus, arv, försäkringsbetalning) eller investeringsmål (fritid, sparande, grundläggande behov). Ett annat exempel är att behandla vissa pengasummor som "lättförvärvade": hittade pengar, presenter, lyckliga lotterivinster eller casinovinster osv. Märkta som sådana är individer mer benägna att spendera dem snabbare och med färre bekymmer och att satsa med dessa pengar på en riskfylld handelsidé mer lätt och ångra mindre om insatsen inte vann. Lättförtjänta pengar är lätta att spendera! Ett annat exempel på mentalt redovisningsfel är när en individ är mindre benägen att köpa något om de tvingas betala kontant istället för med ett kreditkort. Den mentala kategorin "kreditkortspengar" betraktas som framtida pengar, medan "kontanter" betraktas som nuvarande pengar, vanligtvis uppfattade som mer värdefulla. Pengamärkning är meningslös: 1 dollar är 1 dollar oavsett det konstgjorda mentala kontot som den placeras i.

Vad är konsekvenserna och investeringsriskerna?

Det första är att skapa lagerportföljer, det vill säga att mentalt dela upp portföljen i flera lager, där varje lager riktar sig mot en annan strategi och riskaptit. Till exempel försöker det första lagret bevara förmögenheten, det andra strävar efter aggressiv kapitalappreciering, och det tredje strävar efter måttlig kapitalappreciering och en konstant inkomstström. Kraftigt uttalat mentalt redovisningsfel ser en investerare som betänker dessa lager som orelaterade, eftersom varje lager riktar sig mot olika finansiella mål. Dock så ignorerar lagerstrategin den avgörande faktorn att tillgångarna i dessa lager kan korrelera och därmed kompensera varandra på en kombinerad eller portföljnivå. Till exempel kan fall i värde för ett lager uppvägas av vinsterna i ett annat lager, vilket gör portföljens avkastning suboptimal.

En annan typ av lagerrelaterad tillgång har att göra med den avsedda användningen av medlen från portföljhantering. Många investerare behandlar till exempel ett lager av sin portfölj som avsett för pension, ett annat för betalning av högskoleskulder och en tredje för nuvarande inkomst.

Den tredje typen av lagerbehandling behandlar avkastning från utdelningar eller kuponger och avkastning från kapitaluppskattning annorlunda. En investerare med ett investeringsmål att bevara förmögenheten fokuserar på att bevara huvudstolen och tenderar att spendera utdelningar och kuponger. På samma sätt tenderar en investerare som fokuserar på en strategi för nuvarande inkomst att föredra instrument som betalar höga utdelningar eller kuponger och, som ett resultat, tvingar sig själv till högriskinvesteringar där huvudstolen löper större risk.

Den fjärde typen av lagerbehandling handlar om att behandla initial investering och förvärvad avkastning annorlunda, som med effekten "lättförtjänta pengar" ovan. Det är typiskt för en sådan investerare att göra högriskinvesteringar när avkastningen ackumuleras och hans totala förmögenhet växer. Den här investeraren känner att hen har lyckats bra och har tjänat tillräckligt för att ta större risker.

Lagerstrategin ignorerar sambanden mellan enskilda tillgångar och försämrar den totala portföljens avkastning. Beteendevetenskapen har rätt i att påstå att lagerstrategin inte har någon rationell grund. Därför genomför vi en riskanalys av enskilda tillgångar och utvärderar deras samband på portföljnivå, eftersom båda är avgörande.

Vad kan jag göra för att göra min portfölj mer effektiv?

Att dela upp din förmögenhet eller investeringsportfölj i lager är meningslöst och kan till och med vara skadligt. Det är klokt att känna igen denna frestelse i ett tidigt skede och acceptera den. Det är den totala portföljens avkastning som betyder något, inget annat. Diversifiering är en av de grundläggande strategierna som krävs för att uppnå stabila och förutsägbara portföljavkastningar. Dessutom är det klokt att komma ihåg att en dollar alltid är en dollar oavsett dess källa, avsedda användning eller ens nivå på förmögenheten. En vinst på 100 dollar i lotteri är lika mycket värd som din mormors check på 100 dollar i födelsedagspresent, Och dess värde är detsamma oavsett om du har en portfölj värd 10 tusen eller 10 miljoner.