Sesgo de enmarcado. Su apetito de riesgo es manipulado por cómo se formula el cuestionario del corredor.
El sesgo de encuadre se refiere a la tendencia a responder de manera diferente según el contexto o la presentación de una situación. Puede afectar la toma de decisiones en los mercados financieros, incluyendo cuestionarios de perfil de riesgo. Descubre si eres propenso a un sesgo de encuadre y en qué medida afecta tus decisiones de inversión con PRAAMS BehaviouRisk.
Economía conductual. ¿Qué es el sesgo de enmarcado?
El sesgo de enmarcado es un patrón de comportamiento en el que una persona responde de manera diferente según el contexto de la pregunta, es decir, cómo se presenta la situación.
El sesgo de enmarcado es un sesgo cognitivo o un error en la toma de decisiones. Estos sesgos pueden corregirse de manera efectiva con educación.
¿Cuáles son las consecuencias y los riesgos de la cartera?
Los marcos son diferentes configuraciones de información visual o formas de formular una pregunta. El sesgo de enmarcado se encuentra en el corazón de muchos trucos de marketing y, lamentablemente, es muy frecuente en los mercados financieros. Un ejemplo típico es el enmarcado positivo-negativo o optimista-pesimista. Tversky y Kahneman presentaron el ejemplo más famoso de este tipo de enmarcado en 1981 (Kahneman ganó un Premio Nobel en 2002).
"Imagina que Estados Unidos se está preparando para el brote de una enfermedad asiática inusual que se espera mate a 600 personas. Se han propuesto dos programas alternativos para combatir la enfermedad. Supongamos que la estimación científica exacta de las consecuencias es la siguiente:
Marco positivo:
• Si se adopta el Programa A, se salvarán 200 personas.
• Si se adopta el Programa B, existe una probabilidad de 1/3 de que se salven 600 personas y una probabilidad de 2/3 de que no se salve a ninguna persona.
Marco negativo:
• Si se adopta el Programa C, morirán 400 personas.
• Si se adopta el Programa D, existe una probabilidad de 1/3 de que nadie muera y una probabilidad de 2/3 de que mueran 600 personas."
Las cuatro opciones son idénticas en números esperados: se salvarán 200 vidas y se perderán 400. A pesar de esto, el estudio mostró que con el marco positivo, se prefería la opción menos arriesgada A (72%). Sin embargo, con el marco negativo, se seleccionó una opción más arriesgada (78%).
Una de las implicaciones más debatibles del sesgo de enmarcado en los mercados financieros son los cuestionarios de tolerancia al riesgo que muchas empresas de inversión utilizan para determinar los perfiles de riesgo y tolerancia de los clientes. La tolerancia al riesgo es fundamental para una inversión exitosa, y manipularla tendrá graves consecuencias para los rendimientos de inversión. Decir que 'esta inversión le brinda un 60% de probabilidad de alcanzar sus objetivos financieros' genera una respuesta mucho mejor que 'esta inversión brinda un 40% de probabilidad de no alcanzar sus objetivos financieros', aunque estas opciones son idénticas. Otro truco es formular un cuestionario en términos de pérdidas importantes ('su cartera perdió un 25%, ¿qué haría a continuación?'). Las pérdidas, en promedio, tienden a estimular a las personas a participar en un comportamiento más arriesgado de lo que justifican las ganancias prospectivas. Al utilizar estos y otros trucos, las empresas de inversión pueden 'guiar' a sus clientes hacia perfiles más agresivos en cuanto a riesgos para poder venderles legalmente ideas de negociación de mayor riesgo, lo que les genera mayores comisiones y tarifas.
¿Qué puedo hacer para que mi cartera sea óptima?
El consejo más crítico es tomar decisiones de inversión basadas únicamente en números, es decir, en la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo. El resto probablemente sea un marco o ruido que puede obstaculizar buenas elecciones. La evaluación del riesgo y la comprensión de su tolerancia al riesgo deben ser realizadas por asesores genuinamente independientes sin conflictos de interés. Además, la evaluación adecuada del riesgo debe realizarse utilizando técnicas de finanzas conductuales además de cuestionarios de riesgo clásicos centrados en objetivos y limitaciones de riesgo.