Biais de cadrage. Votre appétit pour le risque est manipulé par la façon dont le questionnaire du courtier est formulé.

Le biais de cadrage fait référence à la tendance à réagir différemment en fonction du contexte ou de la présentation d'une situation. Il peut affecter la prise de décision sur les marchés financiers, y compris les questionnaires de profil de risque. Découvrez si vous êtes sujet à un biais de cadrage et dans quelle mesure il influence vos décisions d'investissement avec PRAAMS BehaviouRisk.

Économie comportementale. Qu'est-ce que le biais de cadrage ?

Le biais de cadrage est un modèle comportemental selon lequel une personne réagit différemment en fonction du contexte de la question, c'est-à-dire de la manière dont la situation est présentée.

Le biais de cadrage est un biais cognitif, ou une erreur dans la prise de décision. Ces biais peuvent être efficacement corrigés grâce à l'éducation.

Quelles sont les conséquences et les risques du portefeuille ?

Les cadres sont différents paramètres d'information visuelle ou façons de formuler une question. Le biais de cadrage est au cœur de nombreuses astuces marketing et, malheureusement, est très fréquent sur les marchés financiers. Un exemple typique est le cadrage positif-négatif ou optimiste-pessimiste. Tversky et Kahneman ont présenté l'exemple le plus célèbre de ce type de cadrage en 1981 (Kahneman a remporté un prix Nobel en 2002).

"Imaginez que les États-Unis se préparent à l'épidémie d'une maladie asiatique inhabituelle, qui devrait tuer 600 personnes. Deux programmes alternatifs pour lutter contre la maladie ont été proposés. Supposons que l'estimation scientifique exacte des conséquences soit la suivante :
Cadre positif :
•   Si le Programme A est adopté, 200 personnes seront sauvées. 
•    Si le Programme B est adopté, il y a une probabilité de 1/3 que 600 personnes soient sauvées, et une probabilité de 2/3 qu'aucune personne ne soit sauvée.
Cadre négatif :
•    Si le Programme C est adopté, 400 personnes mourront. 
•    Si le Programme D est adopté, il y a une probabilité de 1/3 qu'aucune personne ne meure et une probabilité de 2/3 que 600 personnes meurent."

Les quatre options sont identiques en termes de nombres attendus : 200 vies seront sauvées et 400 seront perdues. Malgré cela, l'étude a montré qu'avec le cadre positif, l'option moins risquée A était préférée (72 %). Cependant, avec le cadre négatif, une option plus risquée a été choisie (78 %).

L'une des implications les plus discutables du biais de cadrage sur les marchés financiers est l'utilisation par de nombreuses sociétés d'investissement de questionnaires sur la tolérance au risque pour déterminer les profils et les tolérances au risque des clients. La tolérance au risque est cruciale pour un investissement réussi, et la manipulation de celle-ci aura des conséquences graves sur les rendements de l'investissement. Dire que "cet investissement vous donne 60 % de chances d'atteindre vos objectifs financiers" suscite une bien meilleure réponse que "cet investissement vous donne 40 % de chances de ne pas atteindre vos objectifs financiers", même si ces options sont identiques. Une autre astuce consiste à formuler un questionnaire en termes de pertes importantes ('votre portefeuille a perdu 25 %, que feriez-vous ensuite ?'). Les pertes, en moyenne, ont tendance à pousser les gens à adopter un comportement plus risqué que ne le justifient les profits potentiels. En utilisant ces astuces et d'autres, les sociétés d'investissement peuvent "guider" leurs clients vers des profils plus agressifs en matière de risque afin de pouvoir légalement leur vendre des idées de transactions à plus haut risque, ce qui leur rapporte des frais et des commissions plus élevés.

Que puis-je faire pour rendre mon portefeuille optimal ?

Le conseil le plus crucial est de prendre des décisions d'investissement basées uniquement sur les chiffres, c'est-à-dire sur la relation entre le rendement attendu et le risque. Le reste est susceptible d'être un cadre ou du bruit qui peut entraver de bonnes décisions. Le profilage du risque et la compréhension de votre tolérance au risque doivent être réalisés par des conseillers véritablement indépendants sans conflit d'intérêts. De plus, le profilage adéquat du risque doit être effectué en utilisant des techniques de finance comportementale en plus des questionnaires de risque classiques axés sur les objectifs et les contraintes de risque.