Le biais de comptabilité mentale. En matière d'allocation d'actifs, tous les paniers d'oeufs sont égaux.

Le biais de comptabilité mentale est un schéma cognitif selon lequel les individus regroupent leurs actifs en plusieurs comptes mentaux et attribuent subjectivement des valeurs différentes à chacun. La création de plusieurs couches, une pour chaque objectif d'investissement ou appétit pour le risque, au sein d'un même portefeuille ignore les corrélations entre les actifs individuels et entraîne des rendements de portefeuille sous-optimaux. Découvrez si vous êtes sujet au biais de comptabilité mentale et dans quelle mesure il affecte vos décisions d'investissement avec PRAAMS BehaviouRisk.

Économie comportementale. Qu'est-ce que le biais de comptabilité mentale?

C'est un schéma psychologique où un individu a tendance à regrouper ses actifs en plusieurs comptes mentaux, et assigne subjectivement des valeurs différentes à chacun. Par exemple, une personne peut catégoriser sa richesse selon sa source (salaire, bonus, héritage, paiement d'assurance) ou ses objectifs d'investissement (loisirs, épargne, besoins de base). Un autre exemple consiste à considérer certaines sommes d'argent comme des "facilités": de l'argent trouvé, des cadeaux, des gains de loterie ou de casino chanceux, etc. Étiquetées comme telles, les personnes sont plus enclines à les dépenser plus rapidement et avec moins de soucis et à parier avec cet argent sur une idée de transaction plus risquée plus facilement et à regretter moins si la mise n'a pas gagné. Facile gagné, facile parti ! Un autre exemple de comptabilité mentale est lorsqu'un individu est moins susceptible d'acheter quelque chose s'il est contraint de payer en espèces plutôt qu'avec une carte de crédit. La catégorie mentale de l'argent de carte de crédit est considérée comme de l'argent futur, alors que l'argent en espèces est considéré comme de l'argent courant, généralement perçu comme plus précieux. L'étiquetage de l'argent n'a pas de sens : 1 $ est 1 $ indépendamment du compte mental artificiel dans lequel il est déposé.

Quelles sont les conséquences et les risques d'investissement ?

Le premier consiste à créer des portefeuilles en couches, c'est-à-dire à diviser mentalement le portefeuille en plusieurs couches, chacune visant une stratégie et un appétit pour le risque différent. Par exemple, la première couche vise à préserver la richesse, la deuxième vise une appréciation agressive du capital et la troisième vise une appréciation modérée du capital et un flux de revenus constants. Une comptabilité mentale fortement prononcée conduit un investisseur à considérer ces couches comme non liées, car chacune vise des objectifs financiers différents. Cependant, l'approche en couches ignore le fait crucial que les actifs dans ces couches peuvent être corrélés et donc se compenser mutuellement au niveau combiné ou de portefeuille. Par exemple, la chute de la valeur d'une couche peut compenser les gains d'une autre couche, rendant le rendement du portefeuille suboptimal.

Un autre type de stratification concerne l'utilisation prévue des fonds de gestion de portefeuille. De nombreux investisseurs, par exemple, considèrent une couche de leur portefeuille destinée à la retraite, une autre pour rembourser les dettes d'études et une troisième pour le revenu courant.

Le troisième type de stratification traite les rendements des dividendes ou des coupons et les rendements de l'appréciation du capital différemment. Un investisseur dont l'objectif d'investissement est la préservation de la richesse se concentre sur la préservation du principal et a tendance à dépenser les dividendes et les coupons. De même, un investisseur axé sur une stratégie de revenus courants a tendance à préférer des instruments qui paient des dividendes ou des coupons élevés et, par conséquent, se force à investir dans des placements à plus haut risque où le principal est plus exposé.

Le quatrième type de stratification consiste à traiter différemment l'investissement initial et les rendements obtenus, comme avec l'effet de "facile gagné, facile parti" mentionné précédemment. Il est typique pour un tel investisseur de prendre des placements à plus haut risque à mesure que les rendements s'accumulent et que sa richesse totale augmente. Cet investisseur a le sentiment d'avoir réussi et a gagné suffisamment pour assumer des paris plus risqués.

La stratification ignore les corrélations entre les actifs individuels, ce qui aggrave le rendement global du portefeuille. La science comportementale a raison de dire que la stratification n'a pas de fondement rationnel. Par conséquent, nous effectuons une analyse des risques des actifs individuels et évaluons leurs corrélations au niveau du portefeuille, car les deux sont critiques.

Que puis-je faire pour rendre mon portefeuille plus efficace?

Diviser votre richesse ou votre portefeuille d'investissement en couches n'a aucun sens et peut même être préjudiciable. Il est sage de reconnaître cette tentation dès les premiers stades et de s'y faire face. Seul le rendement total du portefeuille compte, rien d'autre. La diversification est l'une des stratégies fondamentales nécessaires pour obtenir des rendements de portefeuille stables et prévisibles. De plus, il est sage de se rappeler que 1 $ vaut toujours 1 $, indépendamment de sa source, de son utilisation prévue ou du niveau de richesse de l'individu. Un gain de loterie de 100 $ a la même valeur qu'un chèque-cadeau d'anniversaire de 100 $ de votre grand-mère, et sa valeur est la même que vous ayez un portefeuille d'une valeur de 10 mille ou 10 millions.