Efekt ramowania. Twoja gotowość do ryzyka jest manipulowana przez sposób sformułowania kwestionariusza brokera.

Szkieletowy błąd odnosi się do tendencji do różnego rodzaju reakcji w zależności od kontekstu lub prezentacji sytuacji. Może to wpłynąć na podejmowanie decyzji na rynkach finansowych, w tym na kwestionariusze profilowania ryzyka. Sprawdź, czy jesteś podatny na błąd szkieletowy i w jakim stopniu wpływa on na Twoje decyzje inwestycyjne dzięki PRAAMS BehaviouRisk.

Ekonomia behawioralna. Czym jest efekt ramowania?

Efekt ramowania to wzorzec zachowań, w ramach którego osoba reaguje inaczej w zależności od kontekstu pytania, czyli od sposobu przedstawienia sytuacji.

Efekt ramowania to błąd poznawczy lub błąd w podejmowaniu decyzji. Te błędy można skutecznie skorygować poprzez edukację.

Jakie są konsekwencje i ryzyka związane z portfelem?

Ramy to różne ustawienia informacji wizualnej lub sposoby sformułowania pytania. Efekt ramowania leży u podstaw wielu trików marketingowych i niestety jest bardzo częsty na rynkach finansowych. Typowym przykładem jest ramowanie na sposób pozytywny-negatywny lub optymistyczny-pesymistyczny. Tversky i Kahneman przedstawili najbardziej znany przykład takiego ramowania w 1981 roku (Kahneman zdobył Nagrodę Nobla w 2002 roku).

"Wyobraź sobie, że Stany Zjednoczone przygotowują się do wybuchu nietypowej azjatyckiej choroby, która ma zabić 600 osób. Zaproponowano dwa alternatywne programy walki z chorobą. Załóżmy, że dokładna naukowa ocena konsekwencji jest następująca:
Pozytywna ramka:
•    Jeśli przyjmiemy Program A, zostanie uratowanych 200 osób. 
•    Jeśli przyjmiemy Program B, istnieje 1/3 szansy, że uratowanych zostanie 600 osób, i 2/3 szansy, że nie zostanie uratowanych żadna osoba.
Negatywna ramka:
•    Jeśli przyjmiemy Program C, umrze 400 osób. 
•    Jeśli przyjmiemy Program D, istnieje 1/3 szansy, że nikt nie umrze, i 2/3 szansy, że umrze 600 osób."

Wszystkie cztery opcje są identyczne pod względem oczekiwanych liczb: uratowanych zostanie 200 osób, a 400 zostanie straconych. Pomimo tego, badanie wykazało, że przy pozytywnej ramce preferowano mniej ryzykowną opcję A (72%). Jednak przy negatywnej ramce wybrano ryzykowniejszą opcję (78%).

Jednym z najbardziej kontrowersyjnych wniosków wynikających z efektu ramowania na rynkach finansowych są kwestionariusze tolerancji na ryzyko, które wiele firm inwestycyjnych używa do określenia profili ryzyka i tolerancji klientów. Tolerancja na ryzyko jest kluczowa dla udanych inwestycji, a manipulacja nią będzie miała poważne konsekwencje dla zwrotów z inwestycji. Oświadczając, że "ta inwestycja daje ci 60% szans na osiągnięcie swoich celów finansowych" wywołuje znacznie lepszą reakcję niż "ta inwestycja daje 40% szans na nieosiągnięcie celów finansowych", chociaż te opcje są identyczne. Innym trikiem jest formułowanie kwestionariusza w terminach znacznych strat ("twój portfel stracił 25%, co byś zrobił dalej?"). Straty, średnio, skłaniają ludzi do podejmowania bardziej ryzykownego zachowania niż przyszłe zyski uzasadniają. Korzystając z tych i innych trików, firmy inwestycyjne mogą "prowadzić" swoich klientów ku bardziej ryzykownym profilom, aby legalnie sprzedawać im pomysły na bardziej ryzykowne transakcje, co przynosi im wyższe opłaty i prowizje.

Co mogę zrobić, aby uczynić swoją portfel optymalnym?

Najważniejsza rada to podejmowanie decyzji inwestycyjnych opartych wyłącznie na liczbach, czyli na oczekiwanym zwrocie i relacji ryzyka. Reszta prawdopodobnie to ramka lub hałas, który może utrudnić dobre wybory. Profilowanie ryzyka i zrozumienie swojej tolerancji na ryzyko powinno być prowadzone przez naprawdę niezależnych doradców bez konfliktu interesów. Ponadto właściwe profilowanie ryzyka musi być przeprowadzane przy użyciu technik finansów behawioralnych, oprócz klasycznych kwestionariuszy ryzyka skupionych na celach i ograniczeniach ryzyka.