认知失调偏见。当新信息与之前的投资决策冲突时，明智的投资者会承认它。你呢？

投资者的认知失调偏见是持有两种相冲突的信仰所带来的不适，导致为了保持低效资产在组合中而虚构看似合理的解释，增加投资风险。为使组合更有效，应认识到这种偏见，避免常见错误，设定外部投资组合风险管理规则，寻求无偏见的第二意见，并在投资时行使自律。通过 PRAAMS BehaviouRisk，了解您是否容易受认知失调偏见影响，以及其对您的投资决策的影响程度。

行为经济学。什么是认知失调偏见？

认知失调是投资者中普遍存在的行为模式， 它指的是因持有两种不同信念而产生的不适感。 当新信息与某人现有的知识或之前的投资决策发生冲突时， 一个人可能会拒绝更新后者，以避免这种心理不适。

认知失调是一种认知偏见，即决策中的错误。 这些偏见可以通过教育有效地纠正。

有哪些后果和投资风险？

一个人可能会提出一系列表面上逻辑合理的解释，为什么在投资组合中持有表现不佳的资产是可以接受的。 这些可能包括“价格下跌是暂时的”、“公司的财务状况将很快改善”， “这一次不同”，或者“许多其他投资者想购买这个资产，所以它的价格很快会上涨”。 或者一个人可能在资产下跌后继续投资，而没有更新对该资产的风险分析。

我能做些什么让我的投资组合更有效率？

第一步是认识到在投资决策或风险管理策略中存在的认知失调。 尝试回想一下你曾经拒绝更改早期决策的时候，只是后来发现它是不正确的或者你本可以做得更好。 这并不重要，无论是像买房这样的重大决策，还是像选择投资股票这样的小决策。 你回想的越多，你就越有可能容易出现认知失调行为金融偏见。

下一步是避免在纠正认知失调偏见时犯下几个常见错误。 第一个错误是改变你的核心信仰而不是你的行动。 你可以说服自己持有一只预计会进一步下跌的跌停股票是一个好主意。 这种最轻松的方法将有助于暂时减轻偏见，但不会纠正最初的资产配置错误。 减少投资组合风险的决定仍然需要做出，即出售崩溃的股票。 第二个错误是承认错误并承诺不再重复。 未来行动的承诺今天可以缓解失调，但不能纠正根本原因。 第三种典型的错误反应是改变行动的上下文。 对于跌停股票的例子，你可能会提出类似于“我目前没有看到其他更好的投资机会，所以现在卖掉没有意义”的解释。 或者“在这场市场崩盘中，所有股票都预计会进一步下跌，所以卖掉这个股票没有意义”。 这种推理改变了上下文，但并没有纠正错误本身。 持有预计会进一步下跌的跌停股票时，唯一正确的决定是卖掉它。

第三步是制定外部投资组合风险管理规则，如止损，或始终寻求独立的第二意见或财务风险评估。 有不同种类的止损：绝对止损（“在价格低于12美元时卖出”）和相对止损（“价格下跌20%时卖出”）， 还有硬止损和软止损-在软止损水平后逐渐缩减头寸，在达到硬止损后完全清算头寸。 一个好的规则是在做出投资决策时设置止损，以便在触发时自动执行。 止损有助于实现最优投资决策，并最小化规避认知失调偏见的诱惑。 对于独立的第二意见，同样适用-一个值得信赖的风险管理框架激励人们做出正确的决策。 关键是必须是不偏不倚的。 如果你的投资组合经理推荐了这只跌停股票，他的建议可能不是公正的。 他也面临着相同的认知失调偏见，因此他可能不愿意轻易承认他之前的错误。

最后，自律是至关重要的。 意识到自己的偏见并知道如何克服它是工作的一半。 另一半是在投资时系统地这样做。