メンタル・アカウンティング・バイアス。資産配分において、全ての卵のかごは同じ価値があると考える。

メンタルアカウンティングバイアスとは、個人が自分の資産を複数のメンタルアカウントにグループ化し、それぞれに主観的に異なる価値を割り当てる認知パターンのことです。投資目標やリスクアペタイトに応じて複数のレイヤーを作成することにより、1つのポートフォリオ内の個々の資産間の相関関係を無視し、サブオプティマルなポートフォリオ収益をもたらします。PRAAMS BehaviouRiskを使用して、あなたがメンタルアカウンティングバイアスに陥りやすいかどうか、およびそれがあなたの投資決定にどの程度影響を与えるかを発見してください。

行動経済学。メンタル・アカウンティング・バイアスとは何か？

個人が資産をいくつかのメンタル・アカウントにグループ化し、主観的にそれぞれに異なる価値を割り当てるという心理パターンです。そして、それぞれに主観的な価値を割り当てます。例えば、人は収入（給与、ボーナス）、相続、保険の支払いなどの出所によって富を分類することができます。または投資目的（レジャー、貯蓄、基本的なニーズ）によって富を分類することもできます。もう一つの例は、一定の金額を「簡単に手に入れたもの」として扱うことです。拾い物、プレゼント、ラッキーな宝くじやカジノの勝利などが挙げられます。こうしたラベルがつけられた場合、個人はより早くお金を使い、少ない心配でよりリスキーな取引アイデアに賭けることが容易になり、賭けに負けた場合の後悔も少なくなります。簡単に手に入れるものは、簡単に失われるものですね！メンタル・アカウンティングの別の例として、現金で支払う必要がある場合、クレジットカードで支払うよりも買い物をしない可能性が高くなることがあります。「クレジットカードのお金」というメンタルカテゴリーは、未来のお金と見なされ、「現金のお金」は通常、より価値があると見なされます。お金にラベルをつけることは意味がありません。どのメンタル・アカウントに入れられたかに関わらず、1ドルは1ドルです。

その結果や投資上のリスクは何ですか？

その一つは、投資家がポートフォリオを複数のレイヤーに分け、それぞれが異なる戦略やリスクアペタイトを追求するようにメンタルに分けることです。例えば、第一層は富の保全、第二層は積極的な資本増大、第三層は適度な資本増大と一定の収入流入を目指しています。強く主張されるメンタル・アカウンティングは、投資家がこれらの層を無関係と考えるように見せます。それぞれが異なる金融目標を追求しているためです。しかし、層分けのアプローチは、これらの層の資産が相関関係にあるため、組み合わせまたはポートフォリオレベルで相殺しあう可能性があるという重要な事実を無視しています。例えば、一つの層の価値の低下が、他の層の利益を相殺することで、ポートフォリオのリターンが最適でなくなる可能性があります。

もう一つの層分けの種類は、ポートフォリオ管理からの資金の使用目的に関連しています。例えば、多くの投資家は、ポートフォリオの一層を年金目的に、別の層を大学の借金返済に、そして3つ目を現在の収入に割り当てます。

3つ目の層分けのタイプは、配当やクーポンからのリターンと、資本増大からのリターンを異なる方法で扱います。富の保全を目的とする投資家は、元本を維持することに焦点を当て、配当やクーポンを使いやすくなります。同様に、現在の収入戦略に焦点を当てた投資家は、高配当や高クーポンを支払う金融商品を好む傾向があり、結果的に、元本がよりリスクにさらされる高リスクの投資に追いやられることになります。

第四の層分けは、初期投資と受け取ったリターンを、上記の「簡単に手に入れるものは、簡単に失われるものですね！」と同様に異なる方法で扱うことに関するものです。このような投資家は、リターンが蓄積され、総資産が増えるにつれて、よりリスクの高い投資をすることが一般的です。この投資家は、十分に収益を上げ、よりリスクの高い賭けをすることができると感じています。

層分けは個々の資産の相関関係を無視し、トータルのポートフォリオのリターンを悪化させます。行動科学は、層分けに合理的な根拠がないと述べていることは正しいです。したがって、個々の資産のリスク分析を行い、ポートフォリオのレベルでそれらの相関関係を評価する必要があります。

ポートフォリオをより効率的にするためには、何ができるでしょうか？

富や投資ポートフォリオを層に分けることは意味がなく、有害である可能性があります。早い段階でこの誘惑に気づき、受け入れることが賢明です。大事なのは、トータルのポートフォリオのリターンだけです。それ以外は何もありません。分散投資は、安定した予測可能なポートフォリオリターンを達成するために必要な基本的な戦略の一つです。また、資金の出所、予定された使用用途、または富のレベルに関係なく、1ドルは常に1ドルであることを覚えておくことが賢明です。 100ドルの宝くじ当選金は、祖母からの100ドルの誕生日プレゼント小切手と同じです。その価値は、10,000ドルのポートフォリオであろうと、1000万ドルのポートフォリオであろうと同じです。