智能投资与风险意识组合管理的行为经济学

投资决策与风险分析

让我们从一些不幸的事实开始。我们对27个独立研究进行的综合显示，超过90%的个人投资者因为风险管理不善而输给机构。作为金融风险管理的专家，我们知道，除了了解风险管理策略和分析信息的能力外，一个健全的风险管理框架还需要清晰地了解为什么做出投资决策以及如何应对风险。

获得诺贝尔奖的行为金融理论，得到了成千上万的学术和实践研究的支持，表明个人投资者容易陷入许多次优决策模式。行为科学称之为行为偏差，并严重损害长期投资回报。基于这些理论和研究，我们设计了一种独特的PRAAMS BehaviouRisk 诊断系统，以确定您的真实投资概况并识别您独特的认知和情感偏差及其程度。与上述研究类似，BehaviouRisk 研究确认了这个结果：超过99.5%（！）的投资者至少犯过19种典型的投资错误之一。

行为金融学研究偏见及其如何影响投资决策。它断言投资者并非完全理性，他们的投资和风险决策受到心理偏差的严重影响（可以说是被决定）。行为金融学几十年前便出现了，已经得到了许多理论和实践的证实。它可以帮助任何人做出更好的财务决策，因此成为金融从业人员和一般投资公众广泛讨论的话题，甚至金融监管机构也开始密切关注并推广它。如果您忽视了行为金融学的启示性概念并继续盲目投资，那将是非常不明智的。每一天忽视这些有力的思想都会使您面临额外的风险，最重要的风险是不知道自己的风险！

真正的风险偏好——不仅仅是对风险规避和风险喜好的投资风险容忍度

你们中的许多人听说过风险规避或风险喜好的投资者概况。如果没有，可以使用经典的风险-回报关系来描述它们。当在两个具有相同预期回报的最佳投资组合之间选择时，风险规避的投资者会更喜欢风险较小的投资组合，而风险喜好的投资者会更喜欢风险更高的投资组合。如果预期的风险相等，风险中性的投资者则仅受预期回报的影响。

然而，确定投资者的真实风险概况要复杂得多，并且有更多的细微差别。行为经济学家和心理学家已经发现了超过200种偏见，并在许多场合下给几乎相同的概念分配了不同的名称。首先，只有其中一些偏见与资产配置有关。在PRAAMS, 我们专注于19种最常见和最重要的行为偏见，它们对个人投资组合管理产生最大的影响。我们讨论最受欢迎的偏见，如确认偏误、事后诸葛亮和最近偏误，以及最有害和最普遍的偏见，包括过度自信、亲和力、可得性和损失规避。其次，我们使用成熟的术语并合并密切相关的概念，以最大化清晰度并节省您的时间。

健全的投资组合管理不仅仅是标准风险容忍度问卷

资产配置理论认为，每个投资者都有自己的风险概况或风险容忍度，即他可以舒适地承担的最大风险。风险容忍度较高的投资者喜欢高风险工具，而风险容忍度较低的投资者则应在其投资组合中限制风险。任何风险不匹配都会影响长期回报：承担比自己可以承受的更大风险会导致损失，而在能够应对风险时避免风险会降低潜在的回报，因为风险和回报是相关的。第一个错误要严重得多。

正确了解自己的真实风险容忍度对于轻松实现财务目标和管理投资组合风险至关重要。 像您的投资公司可能给您的标准风险评估问卷这样的标准问卷过于简化和不完整。除了利益冲突和误导销售之外，这种方法仅关注投资目标、经验和投资周期等外部因素。它忽略了您独特偏见的重要影响。您的真实风险概况是外部和内部因素的结合体，BehaviouRisk可以帮助您确定这一点。当您了解自己的真实风险容忍度时，您将不再被试图销售冒充所谓的“交易理念”的不合适产品的财务顾问误导。

PRAAMS BehaviouRisk-风险管理工具，用于增强风险概况

如果正确完成，标准风险概况是设计高效投资组合的重要第一步。然而，这只是中间的一步。要真正有效，行为投资概况必须加强和验证标准风险概况。标准风险概况关注量化方面（投资经验、投资期限、个人资产和负债等）。相比之下，行为投资概况关注质性或心理方面，描述认知和情感偏见及其程度的存在。行为投资概况确认，当一个人没有认知或情感偏见，或者这些偏见是有限的时，他具有很高的风险容忍度，即这个人能够始终做出理性的决策并且不受无关的情绪影响（就像Spock先生）。

在PRAAMS, 我们设计了一种独特的行为投资概况工具BehaviouRisk诊断系统。 BehaviouRisk基于行为金融理念，帮助个人成为更好、更智能和更具风险意识的投资者。我们很高兴为您提供获取个性化报告的机会，并为自己赋予独特的投资优势。

重要的是要记住，行为投资概况只是成功投资的关键要素之一。其他包括资产风险概况和Analytica，帮助您全球分析每个投资的风险和回报；投资组合审计员和投资组合选择器，以检查关键投资组合指标并探索新的投资机会；以及波动率预测器，以监控工具绩效和风险管理。在 praa.ms上留下您的电子邮件，成为第一个尽快接收这些服务的人。

面向风险意识投资者的实用行为金融书籍

在PRAAMS，我们致力于为全球个人投资者提供独立、保密和专业的风险管理和资产管理服务，帮助他们减少风险并增加收益。今天，您可以尝试BehaviouRisk来确定您的真实风险概况并纠正您的投资错误。此外，您还可以阅读我们的书籍 “Practical Behavioural Finance for Risk-Aware Investors”。它已经帮助了许多全球个人投资者，92%的读者评价此书“非常有用”。

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我们祝您好运，在我们认为将是成为一个智能、风险意识投资者的迷人旅程中。这可能并不容易，但这是对自己的。