Ефект відрамковання. Ваша готовність до ризику маніпулюється тим, як сформульований анкета брокера.
Біас формулювання відноситься до тенденції відповідати по-різному в залежності від контексту або представлення ситуації. Це може впливати на прийняття рішень на фінансових ринках, включаючи анкети профілювання ризику. Дізнайтеся, чи схильні ви до біасу формулювання та в якій мірі він впливає на ваші інвестиційні рішення з PRAAMS BehaviouRisk.
Поведінкова економіка. Що таке ефект відрамковання?
Ефект відрамковання - це поведінковий шаблон, при якому людина реагує по-різному в залежності від контексту питання, тобто від того, як ситуація представлена.
Ефект відрамковання - це когнітивний упереджений або помилка при прийнятті рішення. Ці упередженості можна ефективно виправити за допомогою освіти.
Які наслідки і ризики для портфеля?
Рамки - це різні візуальні налаштування інформації або способи формулювання питання. Ефект відрамковання лежить в основі багатьох маркетингових трюків і, на жаль, дуже поширений на фінансових ринках. Типовим прикладом є позитивне-негативне або оптимістичне-песимістичне відрамковання. Тверський і Канеман представили найвідоміший приклад такого відрамковання у 1981 році (Канеман отримав Нобелівську премію у 2002 році).
"Уявіть, що США готується до вибуху незвичайної азійської хвороби, від якої очікується загибель 600 людей. Були запропоновані два альтернативні програми для боротьби з хворобою. Припустимо, що точна наукова оцінка наслідків наступна:
Позитивна рамка:
• Якщо програму A приймуть, врятують 200 осіб.
• Якщо приймуть програму B, є ймовірність 1/3, що врятують 600 осіб, і ймовірність 2/3, що ніхто не буде врятований.
Негативна рамка:
• Якщо приймуть програму C, померть 400 осіб.
• Якщо приймуть програму D, є ймовірність 1/3, що ніхто не помертиме, і ймовірність 2/3, що померть 600 осіб."
Усі чотири варіанти є ідентичними за очікуваними числами: врятують 200 життів, і загинуть 400. Незважаючи на це, дослідження показало, що з позитивною рамкою вибирали менш ризикований варіант A (72%). Однак з негативною рамкою було обрано більш ризикований варіант (78%).
Одним з найбільш обговорюваних наслідків ефекту відрамковання на фінансових ринках є анкети про ризикову толерантність, які використовують багато інвестиційних фірм для визначення профілів ризику та терпимості клієнтів. Ризикова толерантність має важливе значення для успішних інвестицій, і втручання в неї матиме серйозні наслідки для прибутковості інвестицій. Заявка, що "ця інвестиція дає вам 60% шанс досягти ваших фінансових цілей", викликає набагато кращу відповідь, ніж "ця інвестиція дає 40% шанс на недосягнення ваших фінансових цілей", навіть якщо ці варіанти ідентичні. Ще одним прийомом є формулювання анкети в термінах значних втрат ("ваш портфель втратив 25%, що ви будете робити далі?"). Втрати, в середньому, мають тенденцію стимулювати людей займатися більш ризикованою поведінкою, ніж це виправдовується можливими прибутками. Використовуючи ці та інші прийоми, інвестиційні фірми можуть "вести" своїх клієнтів до більш ризикованих профілів, щоб мати можливість законно продавати їм ідеї з більшим ризиком в угодах, що приносять їм вищі комісійні.
Що я можу зробити, щоб зробити свій портфель оптимальним?
Найважливіша порада - приймати рішення щодо інвестицій, ґрунтуючись виключно на числах, тобто на відносинах очікуваного доходу та ризику. Решта ймовірно є рамкою або шумом, які можуть заважати робити правильні вибори. Профілювання ризику та розуміння вашої ризикової терпимості мають проводитися дійсно незалежними консультантами без конфлікту інтересів. Крім того, належне профілювання ризику повинно проводитися з використанням методів поведінкової фінансової техніки, крім класичних анкет ризику, які спрямовані на ризикові цілі та обмеження.