Біас представництва. Ваш розум класифікує нову інформацію за допомогою відомих аналогій. Проте це збільшує ризики інвестицій вашого портфеля.

У психологии существует понятие "ошибки представительности", которое возникает, когда новые концепции классифицируются на основе существующих аналогий, что приводит к неправильному пониманию и рискам инвестиций. Для оптимизации портфелей инвесторам следует полагаться на всесторонний статистический анализ, диверсифицировать свои активы по различным классам и избегать принятия решений на основе стереотипов. Узнайте, склонны ли вы к ошибке представительности и насколько она влияет на ваши инвестиционные решения с помощью PRAAMS BehaviouRisk.

Поведінкова економіка. Що таке біас представництва?

Це поведінкова тенденція класифікувати нові і невідомі концепції таким чином, що нагадує знайомі конструкції. Наша сприйняття намагається знайти найближчу аналогію з нашого досвіду, щоб описати нові знання. Проте іноді нові та старі концепції надзвичайно відрізняються, що призводить до неправильного розуміння нових ідей. Що гірше, помилкове сприйняття має тенденцію тривати з нами протягом довгого часу.

Біас представництва є когнітивним біасом, тобто помилкою при прийнятті рішень. Ці біаси можна ефективно скоригувати за допомогою освіти.

Які наслідки і ризики для портфеля?

Такі стереотипи погіршують здатність інвесторів приймати правильні інвестиційні рішення. Розгляньмо інвестора, який, без ретельного аналізу ризиків, класифікує акції як "акції зростання" тому що вони схожі на інші акції, які він раніше класифікував як "акції зростання", тобто вони відповідають його стереотипу "акцій зростання". Неправильна мітка "акцій зростання" може призвести до поганих рішень. Іншим аспектом біасу є прийняття рішень на основі маленьких вибірок, неправильно припускаючи, що вони представляють всю популяцію. Після перегляду лише кількох прикладів людина може захотіти зробити висновок, хоча загальна картина може бути більш складною і різноманітною.
 

Що я можу зробити, щоб зробити свій портфель оптимальним?

Вибір менеджера портфеля на підставі його найновішої продуктивності або покладання надії на трендового дослідника-аналітика з кількома хорошими ідеями торгівлі найвищого рівня є нерозумним. Дослідження показують, що найкращі фонди попереднього року мають тенденцію стати фондами нижчого рангу поточного року. Те саме стосується аналітиків: чудові поради зазвичай наступають за поганими. Це не дивно, аналогічна ситуація є і для класів активів - гарна продуктивність вчора не гарантує гарної продуктивності завтра. Краща стратегія розподілу активів полягає в тому, щоб мати різноманітне поєднання активів і класів активів для вирівнювання тимчасових стрибків. Крім того, розумно уникати спроб вибору найкращих виконавців на наступний рік, базуючись виключно на останніх результатів. Вибір портфеля повинен завжди базуватись на комплексному довгостроковому статистичному аналізі.

Ще одна порада - це диверсифікація за циклом. Різні галузі реагують по-різному на економічні цикли. Деякі сектори зменшуються до циклу і піднімаються, перш ніж він досягне своєї найнижчої точки; зменшення інших співпадає з циклом, тоді як решта є спізнювачами. Диверсифікований портфель повинен включати приклади всіх трьох типів, щоб вирівняти коливання цін, спричинені економічним циклом. Подібно, класи активів з вищим ризиком, такі як акції та довгострокові облігації, мають тенденцію виявляти більш різку реакцію на економічні цикли, відображаючи більш значні коливання під час розширень та скорочень. Розумний інвестор повинен пам'ятати про ці відтінки та диверсифікувати портфель з менш волатильними інструментами для вирівнювання циклічного ефекту.

Нарешті, прийняття рішень на підставі стереотипів, а не статистики може призвести до поганих інвестиційних результатів і підірвати інвестиційні цілі. Якщо інвестора питають, чи слід вважати AA-рейтинговий облігаційний зобов'язання компанії зі зменшенням доходів, зменшенням чистого прибутку і проблемами з постачальниками безпечною або небезпечною інвестицією. Деякі б зосередилися на погіршенні фінансових показників та ризиках ланцюжка постачальників, оскільки це означення ризику для ризикованої інвестиції і відповіли б, що така інвестиція є небезпечною. Однак ми вже знаємо, що це облігація з рейтингом AA. Тому ймовірність невиконання зобов'язань дуже близька до нуля, тому це ймовірно безпечна інвестиція, якщо враховувати всі фактори.